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「股票交易员」军工板块早盘再度走强 军工行业景气度持续上行

来源:股票交易员 浏览:18次 时间:2019-07-28

  军工板块持续活跃,航新科技涨停,三角防务涨7%,航发科技、康达新材、晨曦航空、威海广泰纷纷走强。


  军工行业:景气持续向好,中报窗口期看好优质标的配置价值

  行业景气持续上行,优质资产具有较高中长期投资价值。十一大军工集团2018年全年营收与归母净利润增速分别为0.7%和7.0%,2019Q1十大军工集团(航天科技集团未披露财报)营收和归母净利润分别为4747亿元和198亿元,较上年同期分别提高5.4%和43.2%。从军工板块上市公司的业绩看,2019Q1军工板块营收515.40亿元(+16%),归母净利润15.59亿元(+66%),均呈现加速增长的态势。军工板块在宏观经济不确定性加剧背景下呈现出明显的逆周期特点,“十三五”计划即将进入收尾阶段,军工行业成长与改革层面红利有望快速释放,优质军工资产将显现出较强的中长期投资价值。

  中报业绩预告整体向好,国企与优质民参军企业业绩较快增长。截止本周,申万国防军工板块共有25公司披露业绩预告,其中14家公司业绩预增,11家公司业绩预减。从业绩预告的整体情况看,25家公司2019H1净利润中值预计合计约为12.82亿元,较上年同期增长32.71%。从具体公司业绩情况看,板块内上市公司中报业绩增速出现分化,钢研高纳、晨曦航空等国有企业与优质民参军企业中报业绩实现较快增长,受订单、市场环境等因素影响,部分民参军企业中报业绩预计将发生明显下滑。

  投资建议:关注绩优的核心配套企业及优质民参军标的。军工行业景气度持续上行,优质标的中报业绩预计将较快增长;受益于成长与改革方面的利好,未来行业的业绩和估值水平有望持续提高。重点推荐核心配套企业及优质民参军标的:四创电子、中航光电、中直股份、中航电子、景嘉微。(东北证券)

  太平洋证券:科创板大幕开启,引领“军工科技创新资产”崛起

  军工行业作为硬科技代表,航空航天装备、船舶及海工装备、军工新材料、军用集成电路等细分领域皆是科创板重点扶持方向。军工行业具有长周期、高壁垒、高投入等特性,特别是军工企业往往以维护国家战略安全为首要目的,不计成本的投入造成盈利水平不高,因此军工企业在主板上市较为困难。科创板主要面向有较强科技创新能力和高成长型企业,军工企业高研发投入的特性正好符合科创板上市条件,我们认为科创板将成为军工企业登陆资本市场的新赛道,有望解决军工企业发展所需的融资瓶颈,未来越来越多的军工硬科技企业有望借助科创板资本支持做大做强。

  科创板提升军工企业关注度,科创板映射相关行业和公司将享受估值溢价。

  首批上市的25家科创板公司中包括6家军工企业,占比高达24%,涉及包括军用芯片、光学制导、航天遥感、超导材料等军工高科技领域,彰显了军工企业硬科技的特性,极大提升了市场对军工板块的关注度。军工板块历史估值中枢较高,市场对军工股合理估值区间仍存疑虑,我们认为,随着越来越多的军工企业登录科创板,科创板有望成为军工估值之锚,多元化估值方式将引导军工股估值走向合理,科创板上市的军工子行业将享受科创板估值溢价。

  关注首批科创板上市公司投资机会以及所属子行业带来的估值溢价。建议重点关注首批上市的6家军工企业的市场表现,包括睿创微纳(军工红外热成像)、西部超导(钛合金材料)、新光光电(光学制导)、航天宏图(卫星导航、遥感应用)、铂力特(3D打印)、福光股份(光学镜头)。以及相关子行业带来的估值溢价,建议关注A股对标相关军工优质标的:

  红外技术:高德红外、大立科技、久之洋;

  高端钛材:西部材料、宝钛股份;

  卫星应用:欧比特、海格通信;

  3D打印:中航重机、银邦股份;

  光学制导:奥普光电、中光学等。

  本次科创板即将上市的“二十一世纪空间技术应用股份有限公司”(简称:世纪空间)是面向中国及全球客户的自主遥感卫星运控及地球空间信息大数据服务商,是中国首个自主运控民用商业遥感卫星星座的企业,是中国商业卫星遥感的开拓者。

  世纪空间属于“卫星运营+增值服务”的模式,发射了并运营了“北京一号”、“北京二号”系列卫星,在主板的对标公司是我们重点覆盖的欧比特(300053),欧比特目前拥有“珠海一号”系列卫星,未来规划发射“珠海二号”系列卫星,两家都是全产业链布局具备空间段-地面段-服务段全产业链服务能力优势,两个公司诸多的相似性值得我们进行深入对比研究。

  相比而言,世纪空间在数据处理方面更有优势。从2003年开始,公司先后承接了国家863计划、国家“十五”攻关计划、国家科技支撑计划、国家发展改革委产业化专项等相关项目50余项,攻克了星上存储数据的无云筛选、遥感卫星智能观测、多品种遥感图像产品和空间信息规模化并行化生产、地表资源变化快速检测与动态监测、多源影像解译知识库等多项关键技术,形成了国家或行业相关标准、专利、专用软件、应用软件、解译知识库等众多成果,有力的支撑了公司的发展。公司拥有专有算法、模型和软件系统,能实现遥感影像的规模化自动处理、空间信息的智能解译分析、业务应用产品的柔性生产。公司承担了国家民用空间基础设施卫星遥感数据服务项目,该项目总额6.68亿元,实施期限为2016年至2021年。(太平洋证券)

  (云水长和)

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