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「科士达股票」公募基金“期中成绩”揭晓 消费、金融仍是“心头好”

来源:科士达股票 浏览:53次 时间:2019-07-24

  截至7月22日,公募基金2019年第二季度季报披露完毕。作为最重要的机构投资者之一,公募基金上半年的布局动态,透露出哪些投资机会呢?

  主动型“缩水”被动型“扩容”

  从基金规模看,二季度主动型基金市值“缩水”,而被动型基金规模继续增长。

  具体来看,今年二季度,主动偏股型公募基金资产净值1.67万亿元,较一季度下降415亿元,较2018年末减少约2000亿元。截至二季度末,主动权益型基金净值占A股流通市值的比例约为3.8%。与之相对的是,截至二季度末,被动股票型基金净值占A股流通市值的比例达1.4%,环比上升0.2个百分点。

  数据显示,虽然一季度市场上涨较快,导致ETF出现较大规模的净赎回,资金流出达320亿元,但在二季度市场震荡回调过程中,ETF净流入达290亿元。其中,6月以来,ETF资金流入约100亿元。

  “二季度,被动型基金规模增长明显,主要是两方面因素所致。”沪上某公募基金组合投资总监对《上海金融报》记者指出,“首先,市场在一季度冲高后,二季度开始回调,投资者通过被动型产品抄底。其次,不少大型公募基金公司针对各子行业推出了具体的指数产品,在A股国际化、机构化程度不断提高的背景下,市场对于细化的被动型产品较为青睐。”

  从仓位看,二季度公募基金股票仓位有所回落。其中,普通股票型基金仓位为88%,较一季度下降1个百分点,较年初提高2.8个百分点。偏股混合型基金仓位为83%,较一季度下降2.3个百分点,较年初提高5.4个百分点。灵活配置型基金仓位为56%,较一季度下降0.5个百分点,较年初提高约11个百分点。

  虽然仓位下降,但截至二季度末,公募基金持有A股市值19976.31亿元,占A股总市值的3.73%,占A股流通市值的4.52%,占A股自由流通市值的8.48%。值得关注的是,2015年二季度末以来,公募基金持股市值的市场占比稳定上升。

  后市如何配置

  板块配置方面,二季报显示,公募基金显著加仓消费板块,减仓成长板块。具体来看,二季度消费板块配置增加3.6个百分点至49.8%,为2010年以来最高值。成长板块配置比例下降4.1个百分点至19.4%,为2013年中报以来新低。

  具体行业上,二季度公募重仓消费、金融,食品饮料连续两季度获公募青睐。据统计,截至二季度末,基金重仓的前五大行业为食品饮料(18.21%)、医药(13.12%)、非银行金融(7.47%)、家电(6.64%)、电子元器件(6.51%)。其中,食品饮料连续两季度位居第一大重仓行业。

  “展望后市,在市场仍存不确定性的背景下,食品饮料、医药等防御板块仍可配置。同时,在成长股半年报盈利边际改善的背景下,下半年成长股有望进一步获得公募基金青睐。”前述公募基金组合投资总监表示。

  中庚小盘基金经理丘栋荣表示,在市场持续调整后,A股整体估值回调、风险不断释放,同时,由于利率水平处于历史低位,无风险资产回报率吸引力减弱,较难抵御通胀、利率波动等风险。而其他大类资产风险不低、隐含收益率和风险补偿整体吸引力不高,A股权益类资产风险补偿的吸引力正持续提升。

  “个股选择首先看基本面,公司要与宏观周期风险、人口周期风险相关度低,具有独立的持续成长性。其次,要选低估值并有较高隐含回报率的公司。最后,选行业风险和风格风险相对分散的行业和公司,如生物医药、科技、高端制造等与宏观周期和结构性风险相关性低、具有不错持续内生成长能力的行业和公司。”丘栋荣进一步表示,其会积极增加对电力公用事业等低估值逆周期性板块和低估值防御性板块的配置。

  泓德远见回报基金经理邬传雁表示,看好国内经济转型带来的投资机会,如养老服务产业链和新技术、新管理、新商业模式创新相关产业具备长期向好的强劲内在基础。“具体行业方面,看好创新药产业链、高端内容层面的传媒行业、电子、新能源、云计算产业链和智能零售等六个行业。”邬传雁称。

(文章来源:上海金融报)

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